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买基金QDII投资全球http://www.sina.com.cn 2007年07月31日 01:35 新京报
随着上周华夏基金公司和南方基金公司两基金QDII业务资格获得批准,基金系QDII即将在一到两个月后推出。目前虽无产品问世,但基金系QDII的初步面貌已显现。与此前的银行系QDII以及A股开放式基金相比,基金系QDII具有哪些独特的特征呢? 上周南方基金和华夏基金在披露获得QDII业务资格时,也透露了关于该产品的部分设想,根据这些信息,可大致勾勒出即将面世的QDII产品雏形。 与银行系QDII三大区别 A 门槛更低 银行系QDII产品的最低认购额从5万、10万到30万不等,而目前南方、华夏两家基金公司的方案中,新基金的认购比例均与A股开放方式基金一致,最低认购额倾向于1000元人民币。 B 投资范围更宽泛 此前银行系QDII产品投资股市比例限制一般在50%左右,而基金系QDII产品没有这一限制,其理论上的投资股市比例可以达到100%。 而从投资的市场范围来看,目前南方和华夏的设计中,QDII基金均做全球资产配置,华夏基金称其在港股的投资比例将达30%,而其余部分全球配置。而南方基金称,其产品资产配置全球多数发达市场和新兴市场,并非特别注重港股,在港股配置上亦无固定比例。 C 投资主体不同 银行推出的QDII产品均交由该产品的外方合作伙伴打理。在投资决策上,外方具有决策权。这是由银行无对外资产管理业务决定的。但基金QDII产品将由基金公司操刀。 目前南方和华夏两公司均为QDII产品选择了外方投资顾问,分别为梅隆集团和美国普信资产管理公司。这些外方投资顾问将定位为咨询与建议。据南方基金介绍,该公司将派出两人前往外方股东处,两人将得到基金经理的部分授权,在国内无法关注的时区中从事投资管理。 与一般开放式基金两大不同点 A 投资方式不同 目前国内开放式基金均约定投资于股票、债券、部分现金工具以及衍生产品,并未允许投资于其他基金。 而基金系QDII在多数新兴市场,如墨西哥、巴西、俄罗斯等市场,则将采取直接购买当地交易所交易基金(ETF)和部分主动投资基金的方式进行。在另外一些相对较熟悉的市场,如香港市场,才会采取直接购买股票的方式。 目前基金公司投资虽有外方投资顾问提供咨询,但深入每一个市场挑选个股仍有困难。而选择交易所交易基金(ETF)的优势,一方面是因为这些基金多少为精选指数基金,另一方面这些基金的持有成本较低。 B 回款时间要慢 多数A股开放式基金赎回时,回款时间一般为T+4,也有部分基金可能是T+3或T+5能到账。 不少投资者认为股票型开放式基金的这一回款周期即已过长,但基金系QDII产品的回款周期可能更长。以拟将QDII产品设计成开放式基金的南方基金为例,该公司认为QDII基金赎回周期可能为T+7到T+8,最晚不迟于T+10。这也是由于QDII产品本币募集、外币投资等特点所形成的。 【Tips】 如何化解人民币升值成本? A股高涨,投资于A股的基金也获得了很高回报。而在A股基金预期收益较高的前提下,投资者以何种理由选择QDII产品? 南方基金国际业务部执行总监谢伟鸿说,要回答这一问题取决于两点:投资回报和风险。 谢伟鸿举出数字显示,过去三年中,A股的平均年化回报为45%,过去十年中约20%;但如果从海外市场看,埃及、哥伦比亚等市场也达到了类似的回报水平。只是各市场涨跌的时间并不一致。 如果从2007年周边市场的情况看,越南、巴西、墨西哥等也取得了很不错的成绩。但从风险看,谢伟鸿认为,选择地点要比选择时间更重要,因此分散到全球的投资有更低的风险特征。 但是如何化解人民币升值成本是当前投资者最关心的。 此前人民币升值带来的损失一直是QDII遭诟病的一点。南方基金总经理高良玉认为,这可以从两方面看:第一,在基金相对较高的预期回报下,相对于基金取得的高回报,人民币升值的因素影响不大。 另一方面,人民币目前主要是对美元为首的货币升值,对另一大重要货币欧元并未升值,反有贬值,因此,QDII基金的资产放在全球资产配置中,人民币升值的影响将进一步减弱。 本报记者 吴敏
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